日元持续承压逼近40年低点：USD/JPY在162.50附近胶着，日本央行干预风险持续升温

日元持续承压逼近40年低点：USD/JPY在162.50附近胶着，日本央行干预风险持续升温

日元兑美元继续在数十年低点附近挣扎，USD/JPY目前交投于162.30-162.50区间，距离本月早些时候创下的约162.85的40年高点仅一步之遥。日本央行与美联储之间的货币政策鸿沟继续成为日元走弱的核心驱动因素，也是全球外汇市场最重要的话题之一。

尽管日本央行在今年3月结束了负利率政策并进行了17年来首次加息，但日本利率水平（0.25%）与美国联邦基金利率（4.25%-4.5%）之间的利差仍然巨大，两者相差超过400个基点。这种利差使得日元成为套利交易中最受欢迎的融资货币——投资者借入低息的日元，投资于高收益的美元资产，从而持续对日元形成巨大的抛售压力。

日本财务省和日本央行的官员近期频繁进行口头干预。财务大臣铃木俊一多次表示”不排除任何选项”来应对日元的过度波动，并强调汇率应该反映经济基本面而非投机行为。然而，到目前为止，市场对口头干预的反应相当有限，交易者似乎更关注实际的政策行动而非口头警告。

上次日本当局进行实际干预是在2026年7月初，当时USD/JPY升至162.85附近后突然暴跌约400点，市场普遍认为是日本政府出手干预。然而，干预的效果往往是短暂的——USD/JPY在随后几周内就收复了大部分跌幅，这凸显了基本面利差对汇率的主导作用。

分析人士指出，日本当局面临的困境在于：除非美联储开始降息或日本央行大幅加息，否则日元的结构性弱势难以根本改变。干预只能减缓日元贬值的速度，而无法逆转趋势。高盛的分析师在一份报告中表示：”真正的拐点可能要到美联储9月会议之后才会出现，届时如果美国经济数据进一步走弱，利差预期才会发生实质性变化。”

对于零售外汇交易者而言，做空日元仍然是市场上最拥挤的交易之一。但需要注意的是，日本当局的干预风险始终存在，且干预往往在最意想不到的时刻发生。在这种环境下，建议交易者使用较宽的止损位，并密切关注日本央行7月31日的货币政策会议结果。