TMGM分析师警告说，全球主要经济体正面临不同程度的滞胀风险。欧元区PPI飙升至4.9%反映通胀扩散，英国服务业PMI跌破50显示经济收缩，澳洲GDP增长乏力，而美国虽然经济相对健康但也面临物价压力。在这种复杂环境下，TMGM为投资者详解避险交易策略。
美国的滞胀风险是最低的，但并非不存在。ISM服务业物价指数升至71.3表明服务业通胀压力仍在积聚。TMGM指出，美联储最担心的情况就是服务业通胀难以回落，因为这部分通胀对利率变化的敏感度较低。美国5月ADP就业数据显示薪资稳定增长，进一步强化了服务业通胀的韧性。
欧洲是滞胀风险最大的地区。欧元区PPI从2.0%飙升至4.9%，中间品价格上涨1.8%推动成本传导。但更深层次的问题是，欧洲经济增长依赖出口，而全球经济放缓正在抑制外需。英国服务业PMI跌破50至49.3是经济收缩的信号。TMGM认为，欧洲央行正面临两难困境——加息遏制通胀会加剧衰退风险，降息刺激经济又会放任通胀。
TMGM建议投资者在滞胀预期升温的背景下关注以下避险资产：美元作为全球储备货币在滞胀环境下往往表现强势；黄金虽然短期内受强势美元压制，但长期避险价值仍在；瑞郎和日元作为传统避险货币可适度配置。
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